ACERCA DE LOS IPOs
Por Jorge Aguiar Beltrán
Abril 26, 2001.

En más de una oportunidad, el lector se habrá quedado con la tentación de comprar alguno de esos libros que adornan los estantes de las librerías con el título “Como me hice millonario en la bolsa”. Claro está que es más dificil de publicar y de vender un libro que tratara de lo contrario y se titulara “Como la bolsa me llevó a la ruina”.

Una excelente idea para alcanzar cualquiera de los dos fines es empezar a incluir IPOs en nuestro portafolio y si es posible llenarlo de ellos.

Los IPOs (Initial Public Offering) son la primera incursión de una empresa en bolsa cuando ésta ofrece las acciones que constituyen su Floating en el mercado. De acuerdo a las expectativas que la empresa venga generando, el precio de la acción puede llegar a dispararse bastante por encima del precio de su oferta inicial. En muchos casos la acción llega a negociarse varias veces en el día por lo que podemos observar que el volumen comercializado duplica o triplica el Floating de la empresa.
Una buena señal para prestarle atención a ese IPO si no teníamos referencias del mismo.

Al tratarse en general de empresas de nueva creación, el porcentaje de riesgo en la inversión es bastante mayor que el que puede ofrecer la inversión en empresas de larga trayectoria. En este sentido el ejemplo más típico de estos años en cuanto a la relación rentabilidad - riesgo, lo dieron las conocidas punto.com y el entorno que se constituyó a su alrrededor.

Hoy, con el desarrollo de Internet los inversores tenemos muy a nuestro alcance la información que pudiéramos necesitar acerca de los IPOs. Una buena página de la web es la que ofrece el Nasdaq en: http://www.nasdaq.com/reference/IPOs.stm.
Junto con cada oferta, fecha de la misma, precio de la acción, datos de la compañía, aparecen también los expertos o analistas que subscriben o recomiendan la adquisición de esa acción.

Más entretenido y mejor diseñado está el centro de IPOs de Bloomberg.com en: http://www.bloomberg.com/markets/ipocenter.html.
Desde allí nos orientan a la inversión en empresas con las que estemos familiarizados en su trayectoria, que pertenezcan al ramo que cada uno conoce o se mueve. Llamándonos a la cautela con las influencias que pudieran tener los analistas que se inclinan a dar generosamente recomendaciones de compra, con el objeto de encontrar futuros clientes para sus servicios de banca.

Pero volviendo al tema de hacernos millonarios en poco tiempo o de alcanzar prontamente la ruina, quería compartir con los lectores mi experiencia personal con algunos IPOs que incluyo en mi portafolio y que pertenecen al ramo de las nuevas tecnologías. Con enorme alegría pude apreciar el crecimiento vertiginoso de estas empresas. Se trata de Equinix (EQIX), Microtune (TUNE) y Pixelworks (PXLW). Como las imágenes son mas claras que las palabras, las adjunto también en esta nota.

                              

                              

                              

Notarán que el precio se ha disparado en algunas acciones más del 100% y eso es una muy buena noticia si tenemos en cuenta el comportamiento del mercado en estos meses.

A los efectos de completar el cuadro, es necesario incluir las gráficas del comportamiento durante los últimos 30 días, de donde se concluye la alta volatilidad que tienen estas emisiones nuevas.

                              

                              

                              

Nuestros IPOs continuaron en su irresistible ascensión, con la excepción de EQIX, que aunque el martes 17 de abril pudo ser fusilada con una insana advertencia de Goldman Sachs, respondió sin falta el miércoles 18 anunciando que sus ingresos habían crecido en un 56% en relación con el trimestre anterior y sus pérdidas (antes de intereses, tasas, depreciación y amortizaciones) habían disminuido en un 22%.
El furor de la noticia duró ese día. (ver gráfica). La acción que sigilosamente venía subiendo desde U$0,60 a U$1,75 en menos de 10 días, y en particular casi un 60% ese mismo miércoles, tardó solo 3 días en volver a desplomarse hasta U$1,25 sin que mediara otra noticia que provocara tal descalabro.

TUNE tuvo mejor suerte. Continuó devotamente su camino hacia la gloria. 10 días bastaron para elevar la acción de U$4 a U$11 llegando incluso a hacerle una leve cosquilla a los U$12. Reportó su informe trimestral este lunes 23 de abril, con una falla de 2 centavos por acción con respecto a sus expectativas, aunque sus ingresos se incrementaron en un 27% con referencia al mismo trimestre del año anterior. Note el avispado lector la leve caída del último lunes

                               

Pero sin duda, de las tres, la que batió record fue PXLW. La segunda semana de abril había crecido de 8 a 14 y esta semana la acción pudo situarse en el entorno de los 21. Nada mal. La noticia que la llevó a realizar tal proeza fue los resultados trimestrales anunciados el martes 17 de abril (ver gráfica). Sus ingresos crecieron en un 300% referenciados al primer trimestre del 2000. Es interesante ver como la euforia desató un hermoso crecimiento del volumen de operaciones.