En la página principal de Invertiland se puede participar en una encuesta que dice textualmente: "¿Cuánto demorará la recuperación del mercado?" Las opciones de respuesta son tres: 3 meses, 6 meses y 12 meses.

Estoy sugiriendo desde aquí a la dirección de Invertiland que haga unos pequeños ajustes en esta encuesta, debido a que la pregunta se refiere a la recuperación del mercado y tal vez sea el momento de preguntar: ¿Se recuperará el mercado?.

Hasta ahora todas las respuestas de la encuesta parecen ser bastante realistas teniendo en cuenta lo acotado de las opciones disponibles, ya que solo una minoría responde que el mercado demorará 3 meses en recuperarse y todas las demás respuestas se dividen entre 6 y 12 meses. Tal vez haya que agregar más plazo, o como decía anteriormente poner una alternativa para los que creen que el mercado no se recuperará en absoluto.

Ultimamente he visto como prestigiosos analistas de Wall Street se refieren a las perspectivas futuras del mercado con sólidos argumentos a la suba y otros tantos no menos prestigiosos con también estupendos argumentos, a que estamos a las puertas de una recesión mundial y que habría llegado el fin de una burbuja especulativa que la caída del Nasdaq de 5.000 puntos a los actuales casi 2.000, sería un pequeño retroceso tipo toma de ganancias comparado con el desplome que veremos en el futuro.

Es cierto que estamos asistiendo a un reacomodo de las economías globalizadas y que el problema de Argentina, con el default más grande en la historia mundial, está afectando inmediatamente los mercados de todo el mundo. Que lo digan los españoles que han visto sacudirse los precios de las acciones de empresas con grandes intereses allí.

Los analistas "bajistas" o bearish como se les denomina en la jerga, también advierten sobre la situación delicada de Japón y su influencia en todos los mercados asiáticos. Indonesia, Tailandia, Hong Kong, Singapur y Filipinas, todos ellos sufren de los mismos problemas de Argentina: moneda sobrevaluada y deudas enormes.

La situación de Japón particularmente es muy difícil con una diferencia sustancial; su economía es miles de veces más importante para la economía mundial que la de Argentina. Japón es la segunda economía en el mundo y es el más grande inversor en los Estados Unidos.

Y Japón tiene problemas similares a los de Argentina. Algunos datos: La deuda de Japón es de 2.4 veces su producto bruto interno, haciendo de Japón el país industrializado más endeudado relativo a su tamaño en la historia.

Del total de su deuda, el 57,3% es deuda del gobierno, 1.3 veces su producto (el peor del mundo). Y lo peor de todo, de esa deuda del gobierno, U$S.1.5 trillones (el 35% del total) está en manos del semi-quebrado sistema bancario japonés.

¿Alguien puede imaginar que pasaría si Japón toma medidas similares a las de Argentina?

Bueno, pero no seamos tan pesimistas y prestemos más atención a los "bullish" ¿que piensan ellos?

Ellos dicen que el tropiezo de Enron se debió a una mala contabilidad (ver mi columna "Contabilidades Creativas"), a través de la cual estafaron a miles de inversionistas y hasta sus propios empleados y que no refleja la realidad de la industria norteamericana.

Les encanta escuchar a Greenspan diciendo: "estamos saliendo de la recesión" y ya no esperan nuevas bajas de tasas de interés por que no las creen necesarias. El índice de confianza del consumidor muestra una firme recuperación y la construcción de nuevas viviendas está batiendo un nuevo récord ayudado fuertemente por las 11 bajas de tasas anteriores.

Según la National Association of Realtors, en el año 2001 se batió el registro anterior de U$S.5.205 millones en un modesto 0,8% para alcanzar U$S.5.251 millones en reventas de casas. Si bien la suba parece muy poca, no olvidemos que estamos hablando de un año muy difícil para el gasto de las familias.

El desempleo norteamericano también está dando señales de ceder, esto se verá en los próximos días cuando se conozcan los datos del mes de Enero. Se espera una leve subida en la cantidad de personas en las nóminas de sueldos, luego de caídas de 165,000, 448,000, 371,000 y 124,000 puestos de trabajo en los pasados 4 meses.

El tiempo dirá quién tiene razón, si los bullish o los bearish.

A propósito de Bears and Bulls u Osos y Toros, hace poco conocí el motivo por el cual se utilizan estos dos animales para identificar el comportamiento del mercado como bajista o alcista respectivamente.

Cuenta la leyenda que en las épocas de la dominación holandesa de la isla de Manhattan, se había establecido un circo con diversas atracciones para entretener a los marineros de los barcos que recalaban en ese puerto.

Uno de los principales espectáculos y que atraía a mas cantidad de público era la pelea a muerte entre un toro contra un oso, donde no faltaban las apuestas a favor de uno y otro contendiente. Unas veces ganaba el toro y otras tantas el triunfador era el oso. El astado para herir a su oponente tenía que empujar con sus pitones para arriba y de esa manera matar al oso. Por su parte, éste empujaba hacia abajo con sus garras la cabeza del toro y de esa forma trataba de quebrarle el cuello.

Los que habían apostado por el oso, lo animaban ruidosamente a empujar hacia abajo el cuello del toro cual inversionistas con posiciones en short; y los que aclamaban al toro, pedían a éste que empujara hacia arriba para clavarle las astas al oso maldito que no deja que nuestro portafolio con posiciones en largo se vea decente.

Por ahora la pelea está pareja.