Así como los avances tecnológicos han cambiado a lo largo del tiempo la manera en como las industrias llevan a cabo sus procesos de producción, la forma de registración contable ha cambiado también acompañando estos avatares.

Cuando Fray Luca Pacioli (1445 - 1517) ideó la contabilidad por partida doble que rige al mundo desde el renacimiento y casi sin cambios desde el siglo XV, no imaginó que las empresas de la nueva economía se tomarían la libertad de reinventarla para supuestamente reflejar mejor el estado y la marcha de las compañías.

Uno de los cambios mas recientes se da en la forma en como se registran las amortizaciones de capital. Antiguamente una empresa que realizaba una inversión en maquinaria y equipos debía amortizarla, castigando sus resultados, en un período de por lo menos 10 años. Desde la invención de la computadora y ante el avance impresionante de esta tecnología que dejaba obsoletas estas inversiones en un plazo de 2 años o menos, los contadores debieron acortar estos plazos.

Ahora bien, esta práctica que luce absolutamente lógica, se ha transformado en por lo menos discutible cuando las inversiones que se castigan en los balances son las inversiones en Marketing, pero en lugar de acortar los plazos se los alarga, y lo que era un gasto se transforma en una inversión, pasible de ser amortizada durante muchos años con el consecuente beneficio en la línea final del balance.

Cuando una industria tradicional compra un terreno, construye allí una fábrica e instala maquinaria para la producción de un producto cualquiera, amortiza estas inversiones en plazos como decíamos antes de 10, 20 o mas años. Si esta nueva empresa en lugar de fabricar un producto que se compra en las tiendas tradicionales es una de las llamadas empresas de la nueva economía y lo que vende es un servicio que antes no existía, deberá hacer enormes inversiones en publicidad y marketing para dar a conocer el nuevo servicio y lograr poner en la mente del consumidor un nuevo concepto y una nueva marca.

Es lógico pensar entonces que esa enorme cantidad de dinero invertida en marketing, que se realiza en el primer año de vida de la nueva empresa y que va a perdurar por muchos años se amortice también con el mismo tratamiento como si se tratara de maquinaria y equipo.

El asunto cambia cuando vemos en la contabilidad cosas como "Ingreso Neto Pro Forma" que según Bloomberg, la empresa Cisco refiere a "antes de los costos relacionados con las adquisiciones, los impuestos salariales sobre la ejecución de opciones accionarias, los costos de reestructuración, las ganancias derivadas de las inversiones, y un débito de US$.2.250 millones previo a impuestos por la amortización contable del valor de las existencias almacenadas". Esto convierte a un balance ya de por sí difícil de leer para los no expertos, en un galimatías indescifrable que puede llevar al inversionista a tomar decisiones equivocadas basado en el análisis fundamental tradicional.

Por esto sugiero que se preste especial atención a las notas agregadas a los balances y al estado de usos y fuentes de fondos antes de tomar una decisión de invertir en stocks de compañías que utilizan estas prácticas.