Por donde uno mire, la economía norteamericana esta estancada en el barro. El fantasma de la recesión persigue a los mas pesimistas y la imagen de hada madrina de Alan Greenspan no consigue afirmarse del todo.
La productividad disminuye y las órdenes de compra para las empresas de tecnología siguen descendiendo. Durante los últimos seis meses las ventas del sector semiconductores han caído un 75%. Si bien los inventarios han disminuído, los embarques correspondientes a nuevas órdenes de compra han bajado casi tres veces con respecto a los inventarios, agudizando el problema en las estanterías de los fabricantes.

El último informe de la FED, sugiere que el crecimiento en el consumo es pobre, los despidos continúan, las reclamaciones de desempleo han aumentado en forma dramática y los preanuncios (confirmándose en este mes de julio) de pérdidas y menos ventas por parte de las corporaciones son una plaga. El Vicepresidente de la FED Roger Ferguson ha dicho que espera un período de contracción de indeterminada duración.
Frente a este panorama desolador, el inversor individual puede perder el coraje y pensar en huir despavorido de semejante desbarajuste...

Pero, calma por favor! No todo es tan malo.

Algo que hay que tener en cuenta es que, no necesariamente el Stock Market debe estar sincronizado con la economía. Es más, históricamente el mercado ha siempre adelantado a la recuperación al menos por seis meses. La política monetaria de la FED está apoyando indirectamente al mercado, en su drástico intento de evitar la recesión. El exceso de moneda que se está creando desde hace meses, sumado al recorte de impuestos de la administración Bush, irá a parar en gran parte al mercado.

Por otro lado, no son todas las corporaciones las que han sido castigadas. Sin lugar a dudas que el sector tecnológico ha sido el que la crisis más duramente ha golpeado, y el índice Nasdaq así lo refleja. Pero una rápida mirada a una gráfica del Dow Jones nos muestra a este índice oscilando sistemáticamente en el entorno de 10000, mas bien estancado que a la baja.
El sector correspondiente a las Small Caps (las compañías mas pequeñas), ha mostrado en lo que va del año un considerable aumento. El índice Russell 2000 (formado por 2000 empresas pequeñas) ha ganado 7% frente a una pérdida del 7% del S&P 500.

La realidad indica que las empresas tienen una importante inercia para reflejar en utilidades, las medidas tomadas para conseguir las ganancias. El optimismo está justificado solamente si se considera que el reflejo de la política monetaria de la FED y de los recortes de gastos de las corporaciones, será evidenciado recién dentro de unos cuantos meses.

Tampoco está demas pensar que si ocurre como hasta ahora, el Stock Market anticipará esta situación y se mostrará al alza, antes de que se afirme definitivamente la economía.

Buenas inversiones para todos!